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2022年11月24日 冬瓜财经网

有色金属:积极关注钛行业积极变化

有色金属:积极关注钛行业积极变化 更新时间:2011-4-20 10:58:19   报告摘要:  过去一周,LME主要基本金属价格出现回调。其中,铅下跌7.1%,锌、镍、铜也有5%左右跌幅,铝微跌0.3%,而锡微涨0.2%。基本金属的回调基本抵消了前一周的涨幅,高位振荡的态势依旧,这符合我们最近以来的判断,基本金属基本面依然胶着,上下两难。中国是基本金属消费的主要动力,而中国周五公布的经济数据表明,经济恢复增长的前景向好,但通胀水平居高不下也引发了政策进一步紧缩的担忧。基本金属价格在经济基本面支撑和流动性紧缩担忧之间左右摆动,很难走出趋势性的方向。我们认为,这种情况还将维持一段时间。对基本金属来说,目前正是消费旺季,但高企的价格抑制了下游采购备库的意愿,下游企业目前普遍采取即需即购的策略。而在前期价格快速上涨的过程中,也很有一部分非生产企业和个人进行投机。例如,上海保税区就据说有60-70万吨铜铜库存量,其中绝大部分是用来融资投机的铜,一旦铜继续上涨的动能消失,投机铜将对市场形成压力。  小金属方面,稀土价格已经连续几周大幅上涨。当周,镧铈品种继续上涨10%以上,镨钕品种的涨幅也达到5%左右。氧化铈今年以来的涨幅已经达到300%以上,氧化镧、金属铈也都上涨了200%以上,其它品种的涨幅在150%左右。其它上涨的小金属还有,钨精矿上涨3%,国内海绵钛价格上涨8%;铟、锰、镁和钼精矿上涨约1%。钨精矿、APT粉末的供应持续紧张,APT粉末企业基本上满负荷生产,而钨的下游需求依然旺盛,价格仍有上涨空间。我们依然看好政策支撑的稀土、锑、钨等小金属的价格保持强势。此外,钛行业出现积极变化,建议密切关注钛产品下游需求和价格走势。  本周,贵金属依然受到不确定性和避险情绪的支撑。其中,黄金价格上涨0.8%,LME白银价格上涨5%,国内白银价格大涨7%。美元跌至16个月低位,市场对通胀存在担忧,北非政治局势仍旧动荡,欧洲主权债务危机阴影挥之不去。这些不确定性因素没有缓解之前,贵金属仍获支撑。  我们维持行业“领先大市-B”投资评级,继续看好稀土、钨、锑等小金属品种长期政策红利机会,建议继续关注包钢稀土、中色股份、厦门钨业、辰州矿业;同时,钛行业出现积极变化,建议关注产业链的投资机会,如攀钢钒钛、西部材料、宝钛股份。对于基本金属,我们建议重点关注资产整合、产能扩张等主题性机会,如驰宏锌锗、西部矿业、云铝股份、锡业股份、宏达股份、西藏城投、新疆众和、中金岭南、铜陵有色。  风险提示:1)全球经济复苏的步伐放缓,有色金属消费增长乏力,价格低迷;2)中国政府为控制国内通胀,出台更为严厉的宏观调控措施;3)流动性紧缩导致的估值下降。

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